下週宏觀展望：美伊談判未達成協議地緣風險重燃，美聯儲官員密集發聲
地緣政治局勢急劇惡化
經歷短暫停火後，中東局勢在週末急轉直下。歷時21小時的美伊談判以未達成協議破裂告終，伊朗拒絕接受美方提出的「不研發核武器」條款。美國副總統萬斯宣佈對話結束，但措辭留有餘地。特朗普此前宣佈的兩週暫停攻擊期限已逼近，其去向仍未明確。與此同時，美國驅逐艦宣稱完成霍爾木茲海峽首次戰後通行，伊朗官方隨即否認，雙方信息戰持續升溫。下週地緣政治將再度主導市場情緒，霍爾木茲海峽的每一則消息都可能成為資產價格的觸發器。
美聯儲政策信號密集發佈
下週宏觀日曆的核心看點集中在兩條線索：其一，美聯儲官員密集發聲並公佈褐皮書，為市場提供政策信號；其二，美國3月PPI數據將揭示能源價格衝擊向生產端的傳導程度。具體事件時間如下：
- 週二 20:30：美國3月PPI年率及月率發佈，被視為量化中東衝突引發能源價格衝擊向上遊生產成本滲透程度的關鍵報告。
- 週三 00:15：2027年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比參加Semafor世界經濟會議小組討論。
- 週三 00:45：美聯儲理事巴爾為工作論壇致開幕詞。
- 週三 01:00：費城聯儲主席哈克、里奇蒙聯儲主席巴爾金、波士頓聯儲主席柯林斯及理事巴爾共同參加爐邊談話。
- 週四 01:40：美聯儲理事鮑曼發表講話。
- 週四 02:00：美聯儲公佈經濟狀況褐皮書。
- 週四 20:30：美國至4月11日當週初請失業金人數、4月費城聯儲製造業指數公佈。
- 週四 20:35：FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。
- 週四待定：歐洲央行公佈3月19日議息會議紀要、G20財長及央行行長會議舉行。
能源價格傳導與市場影響
Commerzbank經濟學家已明確警示，能源價格對非能源商品的傳導效應「可能很快就會改變」。一旦PPI數據超預期，將進一步壓縮美聯儲的降息窗口，而當前市場已幾乎排除年內降息可能。
財報季開啟，企業盈利韌性受檢驗
下週美股正式進入2026年一季報財報季，高盛、摩根大通等大型銀行將率先發布業績，隨後科技巨頭如臺積電、ASML、Netflix等將陸續公佈數據。此輪財報季被視為檢驗企業盈利韌性、AI需求持續性以及宏觀環境影響的關鍵窗口。