分析：加密貨幣近期與更廣泛風險資產的聯動性增強，強化年初看漲預期

要點摘要

本報導根據新加坡加密投資機構 QCP Capital 的分析，指出在十二月大部分時間的窄幅震盪後，加密貨幣在亞洲早盤走高，比特幣與以太坊分別突破 92,000 美元與 3,100 美元的關口。這波走高與美國的行動導致委內瑞拉總統馬杜羅被拘押後股市走強、油價下跌的情況同時發生。

此外，加密貨幣近期與更廣泛風險資產的聯動性增強，可能標誌著市場格局的轉變以及新一年的看漲敘事的加強——特別是年終因抵稅而拋售帶來的擾動或已結束，且新的加密法案即將出臺。

市場動向與風險因素

雖然這些敘事可能已在市場價格中有所反映，華盛頓對委內瑞拉的突發行動仍可能成為比特幣的催化劑。除油價下跌帶來的通縮效應外，市場亦傳聞委內瑞拉或控制著大規模的「影子」比特幣儲備，其規模甚至可能與 Strategy 的持倉量相仿，但此等說法尚未得到證實。若屬實，委內瑞拉將成為最大的主權比特幣持有國。另若美國將可能沒收的比特幣納入其戰略儲備，將降低強制拋售的可能性。

期權市場與走勢展望

在期權方面，市場持倉結構正轉向積極：各期限看跌期權偏斜有所下降，自上週以來已有超過 3,000 份於 2026 年 1 月 30 日到期、行使價為 10 萬美元的看漲期權被買入。跨式期權布局的需求也相當顯著，顯示在比特幣上漲過程中出現空頭回補。若現貨價格繼續上漲，可能引發伽馬驅動的加速行情。然而，近期美國交易時段往往回吐漲幅，在此模式被打破之前仍需保持謹慎。

此外，若美國把可能沒收的比特幣納入戰略儲備，將對市場動態產生影響。

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