在Aave引入rsETH的同一天，Spark為什麼選擇退出？
事件背景
2026年4月18日，Kelp DAO的跨鏈橋遭遇攻擊，攻擊者鑄造了11.65萬枚無真實資產背書的rsETH，並存入Aave後借出WETH。Aave Guardian在數小時內啟動緊急凍結。根據Lookonchain鏈上估算，Aave V3與V4面臨的潛在壞賬約為1.95億美元。
Spark的退出決策
Spark的退出決定，起點為2026年1月16日PhoenixLabs（Spark的生態執行機構）提交的一份治理帖。退出理由直白：rsETH使用率低，幾乎所有使用量來自同一個錢包（鏈上地址0xb99a），而該錢包持有者已表示願意使用wstETH或weETH等替代抵押品。治理帖原文寫道：「退出rsETH可改善SparkLend的安全邊際，提升風險調整後收益。」這是一次週期性資產清理，同批退出的還有tBTC、ezETH和Gnosis Chain整個市場，統一理由是「低使用率」。
Aave的擴張決策
Aave的擴張決策起點更早，來自2025年11月17日ACI（Aave Chan Initiative，由Marc Zeller領導的治理提案機構）提出的提案。提案動機清晰：「恢復WETH利用率，預期吸引10億美元rsETH流入。」Chaos Labs在1月完成風險參數確認，確定E-Mode LTV為93%、清算閾值為95%。參與決策的主體包括ACI、Chaos Labs、LlamaRisk與Aave社區投票方。這是多方推動的擴張決策，而非某一個機構的失誤。
兩者決策差異
Spark的風險控制邏輯觸發器為「邊際成本是否超過邊際收益」，使用率低於閾值、單一用戶集中度超標、風險調整後收益不達標，任何一項命中，該資產即進入退出候選清單。這是一套主動的、以效率為導向的收緊機制，與該資產本身是否有安全風險無關。
Aave的邏輯觸發器為「市場增長機會」。WETH利用率偏低，rsETH市場體量夠大，E-Mode可吸引增量資金。從這個入口出發，參數的方向是擴張，LTV為93%、供應上限寬鬆、多個治理主體共同推動。
系統設計差異
Spark設有受速率限制的存入與借出上限，並採用三方中位數預言機機制。其預言機取Chronicle、Chainlink、RedStone三個獨立價格源的中位數，極端情況下降級至Uniswap TWAP兜底。單一價格源被操控，不影響清算觸發。相比之下，Aave在此次事件中曾因預言機價格滯後導致暴露窗口，這是設計層面的差異，而非執行層面的失誤。
結論
兩個協議在同一天做出方向相反的決定，並非說Spark與Aave誰做對了決策，兩套體系的問題起點完全不同。Spark的風險控制體系以效率為導向，Aave則以市場增長為導向。兩套問法在風險事件觸發前皆合理，觸發後，裁判才出現。
最終損失數字取決於Kelp DAO的損失分配方案，目前並存三個選項：全鏈rsETH持有者社會化損失（壞賬規模縮小）、L2 rsETH持有者獨自承擔（主網Aave壞賬不變）、快照回滾（操作難度極高）。這個數字，將在未來幾週有答案。