Glassnode：市場多空博弈加劇，現貨CVD轉負顯示拋壓增加，但ETF資金流入帶來支撐
現貨市場表現
數據顯示，現貨累計成交量增量（CVD）由正轉負，拋售壓力上升，看跌情緒初現。與此同時，中心化交易所交易活躍，市場參與度維持高位。
期貨市場動向
期貨市場上，未平倉合約增加顯示風險偏好上升，但多頭資金費率顯著下降，永續合約 CVD 急劇下滑，表明交易者更願為做空支付溢價，買方主動性減弱，看跌情緒升溫。
期權市場變化
期權市場方面，下行保護需求減少，看跌情緒或有所緩和，但未平倉合約收縮可能意味著獲利了結，將影響後續波動性。波動率價差收窄則暗示市場情緒從風險定價轉向中性。
ETF資金流動
ETF領域成為亮點，美國現貨ETF 的MVRV比率和淨流量上升，盈利能力和投資者興趣增強，交易活動顯著增加，顯示出通過受監管渠道參與比特幣的熱情升溫，市場情緒謹慎樂觀。
流動性狀況
流動性方面，熱錢份額下降、已實現市值變化負值收窄，表明老錢主導、淨流出緩解。短期與長期持有者供應比率穩定，長期持有者信心穩固。