增收不增利，寵物食品行業的品牌化代價？
品牌化轉型下的增長悖論
當下，寵物食品品牌的增長核心，正在從“製造與訂單”轉向“品牌與渠道”。前者依賴產能與成本效率，後者則依賴用戶獲取與品牌認知。這一轉變的起點，其實來自市場對高端化、個性化需求的激增。
利潤被營銷費用吞噬
寵物食品行業雖在增長，但利潤卻持續下滑。例如，乖寶收入上漲11%，利潤卻下跌近40%；中寵收入增長39%，利潤反而下降20%。利潤去向何方？答案是全數投入於營銷、流量和品牌曝光中——用錢換增長，成為行業普遍現象。
頭部企業面臨增長失速
以中寵股份為例，其2025年年報顯示，銷售費用大幅增長超過40%，全球化“重裝”佈局進入陣痛期。這反映出頭部企業在品牌擴張過程中，面臨高昂的市場費用率，而研發費用率卻有所降低，凸顯出行業在投入結構上的失衡。
行業整體面臨“增收不增利”常態
根據《2026年中國寵物行業白皮書》，寵物食品的“黃金時代”已到來，但利潤的春天尚未到來。行業增長是真實的，然而費用高企正不斷吞噬利潤，形成“增收不增利”的行業常態。
消費升級推動產品端革新
在消費升級背景下，貓糧、犬糧中高端價格帶（60-100元/kg）的GMV增速領先於整體行業。產品端通過工藝革新與原材料進階，推動了消費升級，也進一步加劇了品牌競爭。