分析：霍爾木茲海峽重新開放前景未明朗，油價呈現拉鋸走勢

地緣政治不確定性影響油價走勢

霍爾木茲海峽作為全球石油運輸的“咽喉”，其通航狀況持續不穩定，引發市場對供應中斷的擔憂。過去幾天，海峽上演快速的“開關”拉鋸戰，地緣政治不確定性導致國際油價大幅震盪。

市場分析指出，原油價格的劇烈波動主要源於對供應中斷風險的預演，而非實際物理供應中斷。隨著霍爾木茲海峽開放前景未明朗，風險溢價持續存在，油價呈現拉鋸走勢。

當市場預期霍爾木茲海峽將重新開放、長期停火希望升溫時，地緣風險溢價快速出清，原油價格曾出現盤中暴跌超10%的情況，顯示市場從斷供恐慌轉向供應迴歸。

若霍爾木茲海峽被持續封鎖，油價可能大幅上漲，甚至突破每桶200美元，引發部分地區的能源危機。分析師警告，地緣風險不僅來自霍爾木茲海峽，如葉門境內胡塞武裝對以色列的攻擊，亦可能引爆新的能源衝擊。

港股100研究中心顧問餘豐慧指出，油氣股已回落至衝突前水平，暗示市場或已階段性消化該風險，設備股隨上游勘探活動呈週期性波動。

若美伊雙方能達成停火協議並推動霍爾木茲海峽重新開放，美國經濟增長將經歷短期停滯，但對就業市場衝擊較小；若衝突持續，下游需求受損，將加劇能源市場的不確定性。