一款遊戲狂攬50億，回A十年，巨人網絡沒有擺脫爆款依賴
巨人網絡業績大幅增長，單款遊戲貢獻顯著
巨人網絡（SZ002558）在2025年全年實現營收50.47億元，同比增長72.69%，淨利潤達17.55億元，同比增長23.13%。其業績增長主要得益於現象級手遊《超自然行動組》的爆火，該款遊戲在2025年1月23日上線後迅速走紅，成為公司營收的重要驅動力。
爆款模式短期有效，但抗風險能力較弱
艾媒諮詢CEO張毅在接受《每日經濟新聞》採訪時表示，巨人網絡當前仍依賴單一爆款驅動模式，雖然短期內能大幅拉動營收增長，但整體經營抗風險能力相對較弱，存在“爆款依賴”問題。
公司轉型與長期發展面臨挑戰
巨人網絡自2016年借殼世紀遊輪迴歸A股以來，經歷了多次重大收購與業務調整，包括以305億元收購以色列遊戲公司Playtika。儘管公司市值一度重回“千億俱樂部”，但其發展路徑仍高度依賴爆款產品，尚未擺脫對單一爆款的依賴。
爆款背後的商業模式分析
巨人網絡的成功被歸因於三大因素：超級爆款產品、老IP提供穩定現金流，以及AI技術在降本增效方面的應用。其中，《超自然行動組》作為自研產品，主打中式微恐與搜打撤玩法，成為標準意義上的結構性爆款。
從產品表現來看，這款手遊不僅在市場中表現突出，也帶動了公司整體營收與現金流的顯著增長，例如單季營收達23.29億元，同比增長221.70%，現金流暴漲507%。