曾推動美國比特幣ETF熱潮的對沖基金正迅速撤離，2025年Q4比特幣ETF持倉環比下降28%

對沖基金大幅減持比特幣ETF

根據加密交易平臺Kraken全資子公司CF Benchmarks匯編的數據，2025年第三季度至第四季度期間，規模最大的對沖基金持有的比特幣ETF總配置下降了28%。

Brevan Howard大幅減持貝萊德現貨ETF

Brevan Howard大幅調整其在貝萊德旗下iShares Bitcoin Trust中的持倉，成為第四季度該現貨ETF的最大賣方。其持倉規模下降約86%，降至550萬股，使其現貨頭寸價值從約24億美元降至2.75億美元。

去風險化操作導致減倉

CF Benchmarks研究主管Gabe Selby在2月19日的一份研究報告中指出：「過去兩個季度的主導主題是對沖基金去風險化操作。10月的沖高回落似乎觸發了系統性減倉。」

比特幣價格下跌削弱對沖邏輯

比特幣價格隨宏觀風險一同下跌，且在某些階段跌幅甚至更大，這削弱了此前向機構投資者推介的邏輯——即比特幣可以對沖通脹、貨幣貶值或股市壓力。

機構整體減持比特幣ETF

彭博分析師James Seyffart在X平臺發文表示，2025年第四季度向美國證券交易委員會提交13F報告的機構投資者整體減持比特幣ETF頭寸，其中投資顧問公司與對沖基金為最大賣方。