Bitdeer 清空 BTC 國庫與資本結構重塑

國庫歸零與資金籌措

按算力規模計算的美國最大比特幣礦商 Bitdeer，本週徹底清空了自己的 BTC 賬本。公司 BTC 國庫餘額目前顯示為 0，它賣出了 189.8 枚新挖出的 BTC，並從儲備中提取了 943.1 枚 BTC 一併出售。此次操作與公司完成 3.25 億美元可轉換優先票據融資及股權增發同步進行，資金將用於對沖期權交易、贖回舊債、資助數據中心擴張及 HPC 和 AI 業務。

算力價格壓力與行業轉型

根據 Luxor 最新算力指數報告，美元 hashprice 已降至每 PH 每天$34.05，對許多礦商而言已接近盈虧平衡線。遠期市場定價顯示未來六個月平均約為每 PH 每天$28.73，這種壓力迫使礦商將 BTC 視為運營燃料而非戰略儲備。Bitdeer 的數據顯示其每太哈希日收益為$0.0289，反映出利潤率壓縮的現狀。

從囤幣到基建的結構性轉變

Bitdeer 的操作符合一種以國庫清倉充當融資橋樑的敘事，將 BTC 轉化為現金以支撐更大規模的建設和負債結構重塑。行業正經歷從「囤幣機器」到「以 BTC 為燃料的運營機器」的轉變，礦商越來越多地將自己定位為「能源到算力」的企業，將比特幣視為可以轉化為混凝土、芯片和合同的庫存。VanEck 預計 2026 年將是行業整合階段，具備融資優勢和多元業務（如 AI 算力）的運營商將更具競爭力。