流動性大分裂：比特幣與 ARKK 的背離
AI 吸走全球流動性
Primitive Ventures 創辦人 Dovey Wan 指出，2024 年加密市場的流動性供應鏈發生結構性變化。在 GPT 時刻之前，ARKK（ARK Innovation ETF）與比特幣走勢高度相似，皆為純粹的估值擴張型資產。然而，隨著 AI 成長股產生真實現金流，到了 2025 年年中，比特幣再也無法跟隨 ARKK 的漲幅，顯示資金正從估值擴張型資產流向能產生現金流的 AI 成長股。
美股「幣圈化」與白領失業潮
Dovey 觀察到美股呈現「幣圈化」特徵，包括高波動、高槓桿及散戶主導。她預測 2025 年上半年紐約市僅新增 1,000 個工作崗位，金融業與初級律師等白領階層因 AI 衝擊而失業，這些具備金融素養的人員轉而成為地下交易員，改變了市場的參與者結構。
AI 作為新意識形態與就業結構重塑
Dovey 認為 AI 將成為一種新的意識形態，並可能打破「經濟高速增長伴隨就業增長」的等式，導致「超高速增長 + 超高失業率」並存的局面。她預估五年內，硅谷大廠將不再需要特定功能工程師，會計與文書密集型服務業也將在五年內被取代，社會運作模式可能在十年內被 AI 生產力徹底重塑。
臺積電的地緣政治策略
針對臺積電，Dovey 分析其面臨美國可能將該公司作為與中國談判籌碼的風險。為避免「釜底抽薪」，臺積電選擇與日本合作升級產能，確保一條替代路徑。她比喻臺灣為「漂亮妹子」，在兩大勢力爭奪中應提升自身基本盤，利用從大哥那裡學到的經驗開啟自己的事業。
SpaceX IPO 與熊市生存法則
Dovey 指出，SpaceX 計劃於 2026 年以約 1.5 萬億美元估值上市，這將是一次覆蓋私募與公開市場的「大型散戶抽血事件」，對風險資產市場造成巨大流動性衝擊。她認為目前市場尚未進入真正的「死寂感」，建議波動率收割型交易者將 2026 年視為黃金之年，而長期資產配置者則應保持「鈍感力」，擁有足夠現金以應對未來流動性危機。