美債波動率創九個月新高，「恐懼指數」飆升
市場背景與數據表現
3 月 13 日，美國國債波動率躍升至九個月新高。ICE BofA MOVE 指數（常稱為債券市場的「恐懼指數」）攀升至去年 6 月以來的最高水平。
驅動因素分析
此次波動主要受以下因素驅動：
- 戰爭風險加劇： 伊朗局勢升級，美國總統特朗普與伊朗雙方均展現出挑釁姿態，導致衝突持續時間的不確定性增加。
- 通膨擔憂上升： 油價上漲加劇了通膨擔憂，損害了美國國債的實際回報，並削弱了其作為避險資產的吸引力。
- 政策預期轉變： 交易員減少對 2026 年美聯儲任何降息的押注，30 年期美國國債收益率已升至一個月來最高水平。
專家觀點
Brandywine 全球投資管理公司投資組合經理傑克·麥金太爾（Jack McIntyre）指出：「作為債券投資者，我們必須開始從滯脹的角度思考，這總是會帶來巨大的不確定性。因此，從波動性的角度來看，我需要得到補償。」