AI 創業公司面臨的財務困境與投資轉向

投資人的驚嘆與市場轉變

近期，一位曾投資多家明星應用企業（涵蓋視頻生成、Agent 及 C 端應用）的投資人在與媒體「硅星人」交流時，表達了對當前 AI 創業公司財務狀況的極度擔憂。該投資人表示，在檢視被投公司的季度帳單後，感受是「兩眼一黑又一黑」，甚至直言「2026 年不打算再投軟體了，準備轉投硬體」。

軟體應用難以跑通的現實

回顧過去一年半，AI 領域經歷了瘋狂的融資與快速產品迭代。然而，當投資人深入審視後端成本結構時，發現了一個令人擔憂的現實：在現行的算力成本下，大多數軟體應用無法跑通商業模式。

成本結構與 Token 價格的挑戰

文章指出，一種主要的原因是主動型 Agent（主動智能體）對上下文和模型能力的需求更大。在 SOTA（State-of-the-Art）模型的 Token 單價尚未下跌、且任務複雜度增加的背景下，營運成本大幅上升，導致許多原本看似可行的軟體產品在財務上難以持續。