珀萊雅的「中等收入陷阱」
什麼是中等收入陷阱？
中等收入陷阱（middle income trap）指一國依靠某些優勢達到一定收入水準後，經濟發展停滯，無法順利邁向更高收入水準的狀況。陷入此陷阱的國家，因薪資上漲，失去出口產品的競爭力，既無法與低成本生產的他國競爭，亦無法進入高附加價值市場，並加入發達國家的行列。
珀萊雅的發展現況
2024年，珀萊雅（603605.SH）收入與歸母淨利分別為107.78億元與15.52億元，同比增長21.04%與30%。然而，自2017年上市以來，其年度營收與淨利增速曾長期保持在20%以上，最高接近50%。2025年，珀萊雅主品牌營收為76.89億元，同比下滑10.39%，公司解釋為「主要系珀萊雅品牌營收減少」。
市場競爭與品牌面臨的挑戰
珀萊雅曾看中的淘寶眼影TOP1品牌VENUS MARBLE近年閉店，反映出國貨彩妝品牌在中等收入規模下可能面臨的困境。這背後原因包括上新速度慢、過度依賴單一產品線，導致聲量大不如前。
產業發展的啟示
中國2018年人均GDP達9770美元，按世界銀行標準已屬中等偏上收入國家，正處於中等收入陷阱的關鍵階段。珀萊雅作為首家收入破百億的國貨美妝企業，其發展軌跡可作為觀察中等收入企業面臨挑戰的典型案例。