蜜雪冰城，到底是一家奶茶公司還是供應鏈公司？
商業模式解析
除了少數直營門店以外，蜜雪冰城不享有任何門店利潤的分成，但同時也無需承擔門店運營所需的房租和人工成本，因此它的收入結構非常簡單，看起來更像是一家供應鏈公司。
核心營運架構
- 蜜雪冰城自2012年建立首家中央工廠，已形成河南、海南、廣西、重慶、安徽五大生產基地，年產能達165萬噸，覆蓋茶飲全品類食材，核心食材100%自產。
- 倉儲物流體系完整，支持全國及海外門店的原料供應。
收入來源結構
蜜雪集團本質上是一家B2B供應鏈企業，主要通過向加盟商銷售食材、包裝材料、設備設施等獲利。
- 商品及設備銷售（佔收入97%以上）：向加盟商售賣食材、包材、設備等。
- 加盟及相關服務（佔收入約2%-2.5%）：包括加盟費、管理費等。
市場擴張與定位
蜜雪冰城深耕現製茶飲行業二十七年，品牌形象始終定位“高質平價”。自2018年起積極進軍海外市場，門店網絡密集佈局於中國各線城市。
截至今年3月，蜜雪冰城擁有21582家加盟店，而直營店僅有區區37家，且仍處於虧損狀態。
關鍵結論
蜜雪冰城的商業模式是「賣食材和包裝給加盟商」來獲利，這也是為何在招股說明書裡直言：「加盟商才是蜜雪冰城最主要客戶。」