鋰電爆發：一輪更冷靜的週期
行業週期背景與市場表現
前幾年鋰電行業產能過剩、價格戰激烈，行業龍頭市值暴跌。但自2025年末至今，鋰電板塊大反彈，整體漲幅達70.25%，一批上市鋰企股價起飛。2026年一季度，市場對鋰電產業的景氣度顯著回升。
供給與需求的結構性變化
這輪鋰電週期更冷靜。供給擴張滯後於需求，決定了鋰電產業必須經歷“景氣衝高-企業擴產-產能過剩-行情回落”的宿命。全球電網儲能、光伏配儲、工商業儲能、戶用儲能四條線同步放量，帶動碳酸鋰需求從2024年的”過剩”轉向2025年下半年的”緊平衡”。
行業新週期驅動因素
在“雙碳”目標持續推進的背景下，鋰電產業正在告別過去依賴規模擴張的粗放增長模式，逐步邁入以技術驅動、供需優化和盈利修復為核心特徵的新一輪週期。儲能需求井噴成為關鍵驅動力，為行業需求重構與供需修復開啟盈利拐點。
歷史週期回顧
過去十年，鋰電經歷了兩輪週期：第一輪（2015-2018）由政策驅動，各國補貼，車企卡位；第二輪（2020-2022）由碳中和願景推動，產品力突破，消費者真香。當前正處於第三輪週期的起點，行業正從狂熱走向理性。
企業表現與市場動態
天齊鋰業淨利潤翻了17倍，恩捷股份、天華股份、億緯鋰能等企業股價顯著上漲，反映出市場對鋰電產業鏈上中下游的積極預期。寧德時代（”寧王”）重金綁定供應鏈，顯示其在產業佈局上的戰略決心。
行業展望
儘管部分機構預測2025年碳酸鋰仍處於供大於求狀態，價格回升需待2025年以後，但行業參與者的決策已更趨理性，市場正逐步形成以技術進步與供需平衡為核心的可持續發展路徑。