Delphi Digital：STRC正成為Strategy比特幣增持核心融資工具

STRC優先股成為比特幣增持核心融資工具

根據Delphi Digital的分析，Strategy公司（微策略）的STRC優先股已逐漸成為其增持比特幣的核心融資工具。STRC通過提供11.5%年化股息，吸引收益型投資者，為持續購買比特幣提供穩定資金來源。

傳統融資模式逐漸弱化

隨著MSTR當前EV-based mNAV降至約1.24倍，傳統通過高溢價增發普通股實現“每股BTC增厚”的模式已明顯弱化。Strategy過去依賴可轉債融資獲取低票息資金，但目前仍面臨約82億美元未償本金及自2027年9月開始的重要償債節點。

STRC融資效率與比特幣增持關係

STRC的融資效率直接決定了Strategy能否繼續增持比特幣。數據顯示，Strategy通過出售STRC優先股募集約21.8億美元，再通過出售MSTR普通股進一步融資約3.66億美元，合計籌得約25.4億美元，並全部用於增持比特幣。

STRC融資表現與市場動態

• STRC優先股上線數月，通過ATM增發貢獻超5萬枚比特幣，最近一週佔增持的43.5%。
• 2026年3月，STRC優先股發行額達到11.8億美元，遠超普通股銷售的3.96億美元，標誌著優先股首次成為比特幣購買的主要融資工具。
• STRC一旦跌破面值，即意味著Saylor掃貨比特幣的融資引擎陷入暫時性熄火。

Strategy公司正悄然改寫其比特幣戰略的核心邏輯，從堅守“永不出售”立場，轉向主動管理資產負債表，以最大化每股比特幣價值。

來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/019e1cc8-893f-71b9-bf4b-bb370dd6473d