全球固態電池第一，一年虧掉 13 億：清陶能源的光明與暗面
清陶能源的財務困境與上市衝刺
清陶能源於今年 4 月向港交所遞交了上市申請，試圖衝擊「固態電池第一股」的頭銜。然而，其招股書揭示了一個矛盾現實：儘管營收在三年內翻了近四倍，但淨虧損卻同步擴大。
根據 2025 年數據，清陶能源營收為 9.43 億元，但淨虧損高達 13.02 億元，毛利率為 -26.5%，且經營活動現金流連續三年為負。這種「賣得越多、虧得越狠」的現象，引發了市場對其商業模式的質疑。
技術優勢與盈利壓力
清陶能源憑藉高安全性與高能量密度的優勢，在固態電池領域佔據頭把交椅。然而，目前其量產的主要仍是半固態電池，其成本遠高於已降至地板價的液態電池。
在固態電池必然替代傳統液態電池的背景下，清陶能源既需要證明自己的技術與量產能力，又要面對財務狀況和大客戶依賴的質疑。核心業務毛利率深陷負值泥潭，成為其衝刺 IPO 的第一道坎。
市場反應與未來挑戰
儘管清陶能源擁有全球固態電池出貨量的頭把交椅，但其三年累計淨虧損已超過 31.5 億元，估值雖達 280 億元，但投資者對其能否扭虧為盈仍持謹慎態度。
未來，清陶能源需在技術迭代與成本控制之間取得平衡，以應對行業競爭加劇與盈利壓力雙重挑戰。