新東方業績平穩，素培業務成為亮點

業績表現平穩，預期差有限

新東方近期發佈的業績表現較為平穩，從市場預期差的角度來看，並未帶來顯著的驚喜。管理層對於第四季度（Q4）的收入指引為 15% 至 18%，儘管考慮到基數反彈因素，但剔除匯率影響後的增長依然穩健。

留學業務面臨挑戰

受國際環境持續擾動及未持續回暖的影響，留學業務面臨較大壓力。數據顯示，2024 年中國意向留學家庭的年平均收入為 45.4 萬元，而平均留學花費預算達 52.8 萬元，遠超家庭年收入，導致部分家庭在留學決策上遭遇困難，即所謂“留學碰壁”。

素質教育業務獲利

儘管傳統留學業務承壓，但新東方的素質教育（素培）業務表現亮眼，成為業績增長的重要支撐。在整體教育市場環境下，素質教育板塊的穩健增長幫助公司抵消了部分外部衝擊，維持了整體業績的穩定性。