DeepSeek 尋求 200 億美元融資，爭奪 AI 產業定價權

長期不融資的變局

DeepSeek 長期保持不融資、不上市的策略，導致員工手中的期權缺乏市場化的價格錨點。在外部機構未以真金白銀確認價格之前，這種賬面財富在頂級人才眼中缺乏足夠的吸引力。然而，近期市場環境發生變化，DeepSeek 正以超過 200 億美元的估值與騰訊、阿里等企業洽談融資，這標誌著其從「不融資」到「要融資」的戰略轉變。

估值與商業化路徑

DeepSeek 的估值在短短一個月內暴漲 5 倍，其商業化路徑與 OpenAI 形成鮮明對比。OpenAI 致力於打造高單價的頂級模型，而 DeepSeek 則透過極低成本與端側技術，試圖將 AI 轉化為像水電一樣普及的基礎設施。儘管 DeepSeek 收入規模尚未公開且仍在強調低價開放，但其估值已超越 ARR 已突破 2 億美元、商業化路徑更成熟的 Kimi（估值約 200 億美元）。

全球 AI 定價權之爭

這不僅是價格戰爭，更是定價權戰爭。以前，想要最好的 AI 能力，只能捏著鼻子付高價，開每月 200 美元的訂閱，還要被動接受漲價。DeepSeek 的崛起意味著全球 AI 產業的估值邏輯正在被重寫，其目標是讓 AI 成為像水電一樣普及的基礎設施，從而掌握定價權。DeepSeek 及其創辦人梁文鋒一方面需要繼續擁有絕對的話語權，另一方面也需要一個更注重通盤戰略而非短期財務回報的投資方。