MetaMask 聯創走了，留下一隻被裝進 IPO 招股書的小狐狸

聯創離職與公司背景

4 月 23 日，MetaMask 聯合創始人 Dan Finlay 宣佈正式離開 Consensys，結束了十年的開發生涯。理由是職業倦怠，想多陪陪家人。

MetaMask 是加密世界辨識度最高的產品應用，其橙色小狐狸的 logo 廣為人知。2016 年，Finlay 與另一位聯創 Aaron Davis 在 Consensys 內部開發了該瀏覽器插件，讓普通人無需跑全節點即可與以太坊互動。

據統計，全球安裝量過億，月活用戶約 3000 萬，swap 功能累計產生超過 3.25 億美元手續費收入。然而，公司上一輪融資為 2022 年，估值 70 億美元，此後經歷了至少兩輪裁員。

Phantom 公司最初專注於 Solana 錢包，後擴至以太坊和比特幣。2025 年 1 月 Phantom 獲得 1.5 億美元 C 輪融資，估值 30 億。據數據顯示，Phantom 年化收入約 1.08 億美元，而 MetaMask 約為 4600 萬美元。

Phantom 在 Solana 生態的爆發中受益，而 MetaMask 直到 2025 年 5 月才上線原生 Solana 支持。在此之前，用戶需透過第三方插件 Snaps 才能使用 Solana，體驗不佳。

分析認為，MetaMask 在以太坊生態中的兼容性雖強，但這種粘性來自遷移成本而非產品力。對於 2025 年開始玩鏈上的人，朋友推薦的錢包大概率已非 MetaMask。

Consensys 正積極籌備 IPO。據 Axios 報導，2025 年 10 月，Consensys 請來了摩根大通和高盛做 IPO 顧問，目標最快今年上市。若成功，這將是首家與以太坊核心基礎設施深度綁定的公司登陸美股。

然而，在籌備上市的同時，Consensys 至少經歷了兩輪裁員。2024 年 10 月裁掉約 160 人，2025 年年中又進行了一輪裁員，理由分別為宏觀經濟壓力、監管不確定性及推動盈利。

關於 MASK 代幣，2021 年 Consensys 聯創 Joe Lubin 曾提出做代幣加 DAO 的計劃，但至今未有明確動作。2025 年 5 月，Finlay 在接受採訪時對代幣發行的回答僅為「maybe」。

MetaMask 的故事本質上是一個關於「默認」的故事。在技術行業中，成為默認選項是最強大的競爭優勢，也是最危險的麻醉劑。當你是默認時，用戶增長無需你做什麼，但它會掩蓋產品本身正在老化的事實。

類似案例包括 IE 瀏覽器輸給 Chrome、諾基亞輸給 iPhone、Windows Media Player 輸給所有人。這些產品在失去市場份額時，品牌認知度仍很強，但新增用戶已不再選擇它們。

MetaMask 目前正處於此位置：存量用戶仍在，品牌響亮，但增量已流向別處。Consensys 的 IPO 計劃，本質上是要將存量用戶價值變現。在品牌價值高於產品價值的階段，出售確實是理性選擇。