TCL 科技亮麗財報背後，仍受困於光伏底部困局

2025 年財報亮眼數據

TCL 科技於 2025 年交出的財報顯示，公司營業收入達到 1840.6 億元，同比增長 11.7%；歸母淨利潤為 45.2 億元，同比大增 188.8%，遠超 2024 年的利潤增速。年末經營性現金流淨額亦保持正數。

業務深陷產能過剩泥沼

儘管整體財報表現亮麗，但公司核心業務仍面臨嚴峻挑戰。新能源光伏及其他硅材料業務受行業供需失衡影響，光伏產品價格同比大幅下滑，導致該領域持續虧損。市場分析指出，當前中國光伏產業正面臨嚴重的「內卷式」競爭，主產業鏈環節供需依然失衡，產品價格在底部調整，行業嚴重虧損。

新業務燒錢難止

在傳統業務受壓力的同時，TCL 科技的新業務擴張也面臨資金壓力。雖然公司透過收購等方式試圖提高在 LCD 市場的競爭力，但新能源光伏業務的虧損以及高負債的財務壓力，使得公司在打破困局、實現「做強」的道路上仍充滿挑戰。深耕海外市場雖能利用高毛利率，但高負債的財務負擔仍是其必須面對的現實。