茅臺向經銷商「要利潤」：營收雙降，經營模式重構
2025 年財報顯示營收與利潤雙雙下滑
根據搜索結果顯示，4 月 16 日，貴州茅臺發布了 2025 年財報數據。該年度營收達到 1720.54 億元，同比下滑 1.2%；歸母淨利潤為 823.2 億元，同比下滑 4.53%。這是貴州茅臺自 2001 年上市以來首次出現營收與淨利潤雙雙下降的情況。
經營策略調整：從「要利潤」轉向「要效率」
面對營收下滑的挑戰，茅臺集團開始調整與經銷商的關係。搜索結果指出，茅臺向經銷商「要效率」，並實施了代售新政。此次新政從根源上重構了合作邏輯：產品所有權歸屬茅臺，經銷商僅以保管與服務角色參與，無需預付全額貨款，僅需繳納保證金即可開展業務。這徹底打破了傳統壓貨模式，旨在提升產品終端市場競爭力。
經銷商利潤空間壓縮與市場洗牌
過去，茅臺給經銷商的廠價與批價之間巨大價差，使得經銷權被視為「印鈔機」。然而，隨著茅臺對利潤率的嚴格管控，這種模式正在改變。搜索結果提到，茅臺喊出「跳起來摘桃子」的目標，但實際執行中，經銷商的利潤空間受到壓縮。市場分析指出，茅臺正經歷大洗牌，經銷商需適應新的合作邏輯，從單純的壓貨獲利轉向提供服務與保管價值。
未來展望：穿越週期的挑戰
在 2025 年，茅臺針對產品端提出了一系列策略調整。雖然 2024 年前三季度茅臺交出了優異的成績單，但 2025 年的數據顯示其面臨新的挑戰。茅臺需要透過優化經銷商結構、提升營運效率來應對營收下滑的趨勢，確保在未來週期中保持市場地位。