宇樹與優必選的財務對照：機器人賽道的兩種命運

宇樹科技的盈利奇蹟

2025 年，宇樹科技展現了強勁的財務表現。根據招股書數據，其營收達到 17.08 億元，同比增長 335%；扣非淨利潤為 6 億元，同比增長 674%。更值得注意的是，其主營業務毛利率高達 60.27%，展現出媲美奢侈品的盈利能力。

優必選的虧損困境

與宇樹形成鮮明對比的是，同為機器人賽道的優必選在 2025 年面臨巨大虧損壓力。其淨虧損達 7.9 億元，且經營現金流尚未轉正。自上市約兩年後，優必選已進行 6 次配股融資，累計融資約 87 億元。此外，優必選在 2024 年僅交付 10 臺人形機器人，五年累計虧損高達 50 億元。

賽道內部的巨大差異

儘管兩家企業均涉足人形機器人領域，但財務賬本卻呈現迥異的態勢。宇樹自 2020 年起已連續 5 年保持盈利，展現出強大的自我造血能力；而優必選、越疆、傅利葉、智元等企業則深陷「燒錢擴張、長期虧損」的泥沼。這種差異引發了市場對於機器人產業商業模式與盈利路徑的深刻反思。