文章指出，2025 年 12 月 22 日現貨鉑金價格持續上行並突破 2000 美元／盎司，為 2008 年以來首次站上 2000 美元；以 2025 年全年表現來看，現貨鉑金累計漲幅超過 120%，漲勢明顯強於黃金。
本輪鉑金上漲主要被歸納為「工業需求、供需缺口、金融屬性」三重因素共振：
- 工業需求（核心動能）：氫能產業推進帶動鉑金需求，鉑金作為質子交換膜（PEM）電解槽與燃料電池的關鍵催化材料，覆蓋製氫、儲氫、用氫等環節；同時汽車產業復甦、燃油車尾氣淨化催化劑的鉑用量提升與輕型車產量回升，也支撐需求。
- 供需缺口（價格支撐）：全球鉑金供應高度集中，約 70% 產自南非；受投資不足、電力短缺、基礎設施老化與極端天氣等因素影響，產量受限。文中引用世界鉑金投資協會（WPIC）數據稱，2025 年第一季全球鉑金總供應量約 45.3 噸、年減 10%，並預估 2025 年全年供應缺口約 20 噸。
- 金融屬性（放大效應）：在聯準會降息預期、流動性偏寬鬆與避險情緒等背景下，資金增加對貴金屬配置；加上鉑金相對黃金長期處於估值低位，資金輪動流入。此外，國內鉑鈀期貨上市也提升投資與套保需求。
文章並整理了可用於追蹤鉑金後續走勢的觀察指標，包括：南非鉑金月度產量與電力供應情況、全球電解槽與燃料電池車裝機量、聯準會降息節奏與美元指數、以及倫敦鉑金租賃利率等。
對下游影響方面，文中認為成本壓力呈現分化，主要影響汽車製造、珠寶首飾與氫能化工等產業：未套保的車企成本可能上升；珠寶端大型品牌較能控管波動、中小品牌面臨提價與利潤壓力；氫能與化工端成本抬升可能影響中小型專案節奏，但頭部企業受影響相對有限。