快手擬分拆可靈 AI，估值或達 200 億美元

分拆計劃與融資動態

快手（Kuaishou）正計劃分拆旗下視頻生成大模型業務「可靈 AI」（Kling AI），並推動其獨立上市。據市場消息與公司公告確認，董事會正在評估重組可靈 AI 相關資產及財務狀況。

估值與融資細節

快手計劃以約 200 億美元的估值啟動 Pre-IPO 融資，預計融資金額為 20 億美元。目前正與包括騰訊在內的潛在投資方進行商談。若分拆成功且估值達標，快手每股價值將顯著提升。

業務表現與市場反應

可靈 AI 作為快手旗下的視頻生成大模型，其 2026 年一季度營收已達 7500 萬美元，主要來自北美市場。市場對其分拆持關注態度，部分分析認為若以 40 倍 ARR 估值倍數計算，可靈 AI 整體估值可能高達 520 億美元。

市場爭議與質疑

儘管分拆計劃受到資本市場關注，但也有觀點質疑此舉是否為「金蟬脫殼」。有分析指出，若可靈與快手母體是「有機耦合」關係，強行拆分可能影響整體生態。此外，也有聲音認為快手難以完全切離可靈 AI 業務，因為該業務已與母體深度整合。