96 年美股魔咒預警：每次聯儲換屆都大跌，這次會有何不同？

歷史規律與市場預期

從歷史規律來看，聯儲主席上任後美股短期出現回調，其核心邏輯並非單純來自市場情緒恐慌，本質上是貨幣政策路徑的不確定性引發了預期重構，同時市場對政策轉向進行了提前計價。

巴克萊銀行統計數據佐證了這一鐵律：自 1930 年以來，聯儲新主席上任後 1 個月、3 個月、6 個月，標普 500 指數平均最大回撤分別達到 5%、12%、16%，大幅高於市場常規波動。

不少業內人士指出，此次聯儲領導層更迭很可能將加劇貨幣政策路徑的不確定性。當前政策正受高通膨與就業市場週期性降溫信號的雙重牽制，使得市場對聯儲如何平衡通膨控制與經濟增長充滿疑慮。