拼命的騰訊音樂，利潤漲了，但用戶在逃

財報亮眼，但用戶數據隱形

騰訊音樂於 2026 年一季報中展現強勁財務表現，營收達 79 億元，同比增長 7.3%；調整後淨利潤為 23.3 億元，同比增長 4.8%。然而，公司在公佈財報時並未公開季度用戶數據，引發外界對其用戶增長勢頭的擔憂。

競爭加劇與 AI 挑戰

騰訊音樂正面臨來自「汽水音樂」、「番茄音樂」等競爭者的激烈挑戰。此外，人工智慧（AI）技術的應用正在重新定義音樂產業，直接衝擊傳統版權模式，迫使騰訊音樂重新評估其核心優勢。

版權核心地位的考驗

過去十多年，中國在線音樂行業的核心競爭力在於版權。擁有更多獨家曲庫意味著掌握用戶入口。騰訊音樂的崛起建立在這一邏輯之上，但隨著 AI 掀翻版權老底，其過往的護城河是否依然有效，成為業界關注焦點。