摩根大通：加密去风险阶段或已结束，ETF资金流出现企穩迹象
背景與要點
BlockBeats 消息指出，摩根大通在最新報告中表示，加密市場此前的「去風險化」進程可能已接近尾聲，比特幣與以太坊 ETF 的資金流動正顯現企穩信號；儘管在 2025 年 12 月 BTC/ETH ETF 出現資金流出，同期全球股票 ETF 卻錄得歷史性月度淨流入，但進入 2026 年 1 月後，多項指標開始改善。
資金流動與市場信號
報告稱，比特幣與以太坊 ETF 的資金流已出現「觸底跡象」，同時永續合約及 CME 比特幣期貨的持倉指標顯示，抛售壓力正在緩解；分析師認為，2025 年第四季度期間，散戶與機構投資者同步減倉的階段大概率已經結束。
MSCI 指數評審與影響
摩根大通指出，MSCI 在 2026 年 2 月指數評審中決定暫不將比特幣及加密資產儲備型公司剔除出全球股票指數，也為市場提供了「至少是暫時性的緩解」，利好包括 Strategy 在內的相關公司。
去風險化推動因素與結論
報告還否認近期加密市場回調是由流動性惡化所致；真正的觸發因素是 MSCI 于 10 月 10 日關於 MicroStrategy 指數地位的聲明，引發了系統性的去風險操作，而目前跡象顯示，該過程已基本完成。