Bitwise CEO：Hyperliquid與Solana領引「收入型公鏈」敘事，受益於資本市場上鏈趨勢
核心觀點
Bitwise首席執行官Hunter Horsley提出，加密產業正出現一種新類別——「收入型公鏈（revenue chains）」，其中Hyperliquid與Solana為當前領先者。兩者雖有部分重疊，卻各自具備獨特特點，並擁有強大的社區、使用場景與用戶基礎。
市場現況與競爭格局
- Hyperliquid在永續合約交易活動中，其鏈上費用收入持續超越以太坊與Solana，顯示其在衍生品市場的強大影響力。
- 僅一週時間，Hyperliquid便拿下約1100萬美元手續費收入，單一協議的盈利規模已接近以太坊與Solana等公鏈手續費總和的一半。
- Solana被指「碰瓷」Hyperliquid，其創始人公開力挺，認為Perp市場競爭極為艱難。
資本市場整合趨勢
隨著傳統金融市場開始探索鏈上原生收益，加密市場的估值框架正經歷深層變革。業界現已發展三大估值模型，其中「REV模型」透過鏈上現金流進行估值，成為評估收入型公鏈的重要工具。
Grayscale正式申請HYPE ETF，標誌著Hyperliquid敘事開始向主流資本市場滲透，對alt幣、鏈上衍生品與DEX基礎設施形成明顯催化。
未來發展展望
Bitwise表示，Hyperliquid與Solana未來可能如同iOS與Android一樣，共同受益於移動互聯網的結構性增長。兩者皆將從資本市場上鏈的整體崛起中獲益，真正重要的並非彼此競爭，而是鏈上資本市場的整體擴張。
來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/019e4968-1374-753a-9036-d6d415366493