摩根大通：穩定幣在流動性與應用上仍優於代幣化貨幣基金

穩定幣的市場地位與應用場景

穩定幣主要作為鏈上交易的「現金」或「基礎資產」使用，廣泛應用於跨境支付、資金管理及代幣化等新興場景，為傳統金融服務提供了更快速、低成本且靈活的解決方案。

摩根大通報告指出，儘管代幣化貨幣市場基金（tokenized MMF）能提供利息收益，目前僅佔穩定幣整體規模的約5%。由於其被界定為證券，需遵守註冊、信息披露與轉讓限制，導致其在鏈上流通受限。

摩根大通預計，若監管框架不調整，代幣化MMF的份額難以突破穩定幣市場的10%–15%。目前需求主要來自尋求閒置資金收益的加密原生機構，以及希望兼顧鏈上結算與傳統監管保護的機構投資者。

摩根大通已於以太坊鏈上推出首檔代幣化貨幣市場基金，並計劃推出第二檔「鏈上流動性代幣貨幣市場基金」（OnChain Liquidity-Token Money Market Fund，交易代號JLTXX），主要投資於美國公債，以滿足GENIUS法案下穩定幣發行人之儲備要求。

該基金透過Morgan Money平臺，讓投資人可申購並在加密錢包中收到對應的數位代幣，展現機構對鏈上金融的積極參與。