數位化股票帶來流動性與收益碎片化風險：研究
流動性碎片化風險
當傳統金融資產（如股票）透過區塊鏈進行數位化時，原本集中且統一的流動性會被分散至多個平臺與市場，導致流動性碎片化。這被視為傳統金融（TradFi）面臨的「嚴重結構性威脅」，尤其在去中心化交易所（DEX）中，因交易成本（如Gas費）與市場參與度不均，進一步加劇此問題。
收益碎片化與市場結構風險
研究指出，數位化股票可能導致收益碎片化，即投資者無法獲得穩定且可預測的收益流。此現象與缺乏可信的結算資產有關，進而影響次級市場交易的穩定性與效率。此外，市場基礎設施與監管環境的不完善，也增加了風險。
現有研究與實務應用
- ScienceDirect 說明數位化股票在以太坊等公鏈上的應用，並探討其對傳統資產市場的影響。
- IOSCO 的報告指出，數位化產品的流動性碎片化問題，並強調結算資產的缺乏是關鍵挑戰。
- TD Securities 提出股票數位化分為「包裝證券」與「原生發行證券」兩大類，但尚未解決碎片化問題。
- Binance 說明第三方數位化會直接引發流動性危機，並強調碎片化是主要風險。
雖然數位化股票能提升資本使用效率與投資者參與度，但其潛在風險，如監管不確定性、資安漏洞與市場結構失衡，仍需進一步研究與解決。
來源：https://cointelegraph.com/news/tokenized-stocks-risk-liquidity-and-revenue-fragmentation-research