最賺錢的海力士，其實是存儲週期裡的「輸家」
背景與產業週期
在2026年，全球人工智慧（AI）產業的投資推動了存儲晶片市場進入「超級繁榮週期」，導致存儲晶片需求大幅上升，利潤屢創紀錄。當時預計，2026年頭三個月的價格將較上一季度再上漲50%。
企業財務表現
2026年1月底，韓國存儲雙雄三星電子與SK海力士同時公佈上一年第四季度財報，兩家公司合計營業利潤接近40萬億韓元，摺合約278億美元，顯示其財務表現極為強勁。
根據預測，三星2026年全年淨利潤將達1510億美元，SK海力士則為1150億美元，均超過臺積電的預期810億美元，顯示其在市場中的重要地位。
市場評價與投資觀點
儘管存儲巨頭的盈利規模龐大，其市盈率卻僅約6倍，遠低於英偉達等AI領域龍頭公司。投資者認為，AI驅動的產業邏輯可能減輕了產業的週期性，使低估值更具吸引力。
然而，專家指出，「超級週期」只能延長盈利高點，無法消除產業週期的回歸，市場仍需面對供應鏈、能源與地緣政治等風險。
員工與社會反應
SK海力士在第一季度員工人均獲獎金超過1億韓元（約人民幣50萬元），加上網傳2025年全年獎金達1.4億韓元（約65萬元人民幣），引發社會關注，員工在社交媒體上被稱為「海力士獎金狂潮」。
然而，儘管財務表現亮眼，有分析指出，SK海力士在需求大幅減少的時期曾減產，導致庫存下降，這反映出其在產業週期中的「輸家」角色，即在需求低谷時承擔了市場調整的壓力。