本文要點：隨著產能大幅提升，泡泡瑪特的稀缺性被削弱，先前獲利的資本開始大規模撤出並伴隨機構做空，導致公司股價自今年8月底創高後持續回落。(36kr.com)
股價與市值：截至2025年12月19日收盤，泡泡瑪特每股報192.9港元；自2025年8月29日創下339.8港元歷史高點以來，股價累計下跌約43.23%，市值蒸發1972億港元；12月22日股價曾上漲回到約200港元。(36kr.com)
基金及持倉變化：Wind數據顯示，第二季持有泡泡瑪特的公募基金達311只、持股7232.84萬股；至第三季降至197只、持股5169.94萬股，單季被基金拋售約2062.9萬股，持倉比例下降約28.52%。(36kr.com)
做空與沽空數據：港交所披露，2025年12月19日當日沽空金額為3.41億港元，沽空比例達21.47%，在港股家電及用品行業中位居首位，市場做空聲浪明顯。(36kr.com)
市場觀點與分析師評價：報導引用投研與機構觀點指出，本輪下跌主要因為「預期透支」加上「現實落差」，估值被情緒推高後出現修正；摩根大通、摩根士丹利、伯恩斯坦、德銀等機構陸續對泡泡瑪特的增速、稀缺性與未來展望表達謹慎或下調預期。(36kr.com)
IP與產品面：9月新發售的第四代LABUBU高溢價僅維持一週即二手價回落，反映市場對IP稀缺性溢價的信心動搖；儘管第三季營收仍呈三位數成長，但市場已開始修正「完美定價」。(36kr.com)
公司應對與長期佈局：公司採取多項措施包括停止部分積分抵現以打擊黃牛、宣布提價並推出新品、邀請LVMH大中華區前高管吳越加入董事會；同時擴展內容生產，成立電影工作室、推出動畫劇集並與索尼影業合作開發電影計畫，試圖從「輕量化IP」向注入內容價值轉型。(36kr.com)
投資人行為與結論：市場上對泡泡瑪特未來看法分歧，部分投資者關注線下人流、補貨與產品供需以判斷時機，報導亦引述意見認為普通投資者應重視公司經營的長期變化而非短期股價波動。(36kr.com)