名創優品：AI 投資「開掛」，但仍難逃砸錢換增長
營收增長顯著，但利潤未同步提升
表面上看，名創的經營利潤這個季度忽然翻倍增長看似「開掛」，但實際上並不是零售主業突然變成了「印鈔機」，而是在過去的財務投資中踩中了風口，實現了資產端賬面價值的顯著增長。
營收表現強勁，國內市場超預期
1Q26 名創實現總營收56.9 億元，同比增長28.5%，超過了公司此前「不低於25%」的預期目標，顯示出其在國內市場的強勁表現。
開店節奏偏慢，但結構持續優化
儘管名創的開店節奏相對偏慢，但其門店結構正在逐步優化，提升整體運營效率與盈利能力。
毛利率小幅下滑
在營收增長的同時，名創的毛利率出現小幅下滑，反映出成本壓力或運營結構的調整。
AI 投資「撐場面」
名創通過AI投資「撐場面」，在市場宣傳與品牌建設上形成強大聲量，但此類投資仍面臨「砸錢換增長」的困境，長期可持續性有待觀察。