重點摘要：當前，中國股市最熱的題材莫過於 GPU。隨著全球 GPU 龍頭英偉達市值衝上 4.4 萬億美元，中國 GPU 企業在資本市場掀起熱潮。被稱為「GPU 四小龍」的四家企業為：摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、天數智芯；其中兩家已在科創板上市，其餘兩家正衝刺港交所上市。
()
摩爾線程（Moore Threads）：於 12 月 5 日在上交所科創板掛牌，成為中國首家登陸資本市場的全功能 GPU 企業。上市首日漲幅達 425.46%，中一簽（500 股）盈利約 26.78 萬元；截至 12 月 22 日，股價約 673 元/股，總市值約 3177 億元。
()
沐曦股份：於 12 月 17 日在上交所科創板掛牌，上市首日漲幅達 692.95%，中一簽最高浮盈約 39.5 萬元，截至 12 月 21 日股價約 703.35 元/股，總市值約 2745 億元。
()
上海成最大贏家：在中國 GPU 四小龍中，壁仞科技與天數智芯均來自上海，並分別於 12 月 17 日、12 月 19 日通過港交所聆訊；摩爾線程雖總部在北京，但在上海張江有重要的產業協同與研發、供應鏈布局，換算下來上海實際佔據三家半的份額，因此被視為本輪 GPU 熱潮的最大受益城市。
()
集中成因：GPU 屬於人才密集、資金密集、技術與生態密集型產業。四家企業的創始人或核心研發成員多來自國際大廠（如英偉達、AMD 等），而這些大廠在北京、上海均設有研發中心；北京、上海可匯聚頂尖高校與科研機構，並擁有較成熟的硬科技投資生態，有利於組建技術團隊與獲取資金支持。
()
產業鏈優勢與數據：文章指出，上海在集成電路領域具備完整產業鏈與規模優勢：2024 年上海集成電路產業規模約 3900 億元，佔全國約 25%，集聚超過 1200 家企業，形成「設計—製造—封測—裝備材料—EDA/IP」的閉環；根據世界集成電路協會，2025 年中國集成電路創新百強中上海上榜企業數量最多（23 家）。長三角地區整體則約佔全國集成電路產業規模的 60%。
()
市場前景與區域協同：文章提及，2024 年中國 GPU 市場規模約為 1073 億元人民幣，預計在 AI 算力需求驅動下，至 2029 年有望突破 1.4 萬億元。GPU 應用已從圖形處理擴展至 AI 訓練/推理、智能駕駛、邊緣計算等多領域，且產業鏈環節長、分工多，為不同城市提供差異化的切入點。文章亦舉例南京在沐曦早期投資（累計約 7.18 億元）並承擔研發職能，說明產業發展並非零和，各地可協同共贏。
()
本文來源自微信公眾號「正解局」，36氪經授權發布。
()