480億智飛生物，存貨超200億
存貨高企引發財務壓力
根據2025年三季報數據顯示，智飛生物賬面上積壓了202.46億元的存貨，同時擁有128.14億元的應收賬款。其中部分存貨對應的是已交付疾控部門但尚未接種的疫苗，導致企業面臨較大的庫存減值風險。
申請中長期貸款應對壓力
為緩解財務壓力，智飛生物於2026年1月5日擬申請不超過102億元、期限最長為三年的中長期貸款，用於置換存量融資及補充營運資金。
業績表現下滑
2024年智飛生物營收與淨利潤雙雙下滑，當年實現營收260.7億元，同比大幅下降，反映出其在九價HPV疫苗市場中的競爭格局已發生顯著變化。
行業背景與產能對比
在疫苗產能方面，國藥集團年產能達70億劑，科興生物為20億劑，康希諾為7億劑，智飛生物年產能為5億劑，康泰生物為4億劑，顯示其在整體疫苗產業鏈中處於中下游位置。