導言：在風靡多年的廣告片裡，南方黑芝麻糊標榜「一股濃香」，但從產品配料表來看，黑芝麻並非首位，若非近日社交平台熱議並放大檢視配料表，消費者恐怕不會留意。儘管品牌事後澄清黑芝麻含量符合國家標準，但仍引發標示與賣點不符的質疑。
配料與標示爭議：有網友購買的「核桃黑芝麻糊」配料表首位為「谷物粗糧粉（大米、小米、玉米、黑米、黑豆、薏米）」，其後為食用葡萄糖、麥芽糊精，黑芝麻與核桃位列第4、第5位。品牌回應稱該為舊版包裝，新版已將黑芝麻調至配料表第2位，並表示黑芝麻含量為18.5%。《GB/T23781‑2014 黑芝麻糊質量通則》規定該類產品黑芝麻含量不得低於10%；但依《預包裝食品標籤通則》，配料表按添加量遞減排序，若首位為複合粉料，則無法從配料表直接得知各成分的具體佔比，形成標示上的灰色空間。
公司經營與銷量下滑：文章指出，黑芝麻（000716.SZ）曾為糊類市場的龍頭，但自2019年後營收與黑芝麻糊銷量持續下滑。公司2019年營收約44.76億元，2024年降至24.65億元；黑芝麻糊銷量由2014年的952.02萬件降至2024年的439.47萬件，2025年上半年銷量為156.40萬件，同比下降2.45%。
多次跨界與監管問題：報導回顧公司多年跨界投資（物流、電商、新能源、醫療、儲能等）多未形成協同，反而分散資源並出現治理漏洞。公司曾因未及時披露為南寧兒童醫院PPP項目提供擔保等事項，於2025年6月被證監部門警示，且因控股股東及關聯方非經營性佔用資金、違規擔保等問題再度收到警示函。
控股權變更與未來挑戰：報導稱，控股股東黑五類集團同意將約1.51億股（約20%）轉讓給廣旅大健康，交易經反壟斷審查並於12月17日獲廣西國資委批復，後續仍待深交所合規性審查。轉讓方將業績承諾期延至2026至2028年，並以股權質押等方式提供擔保。即便獲得國資背景及潛在旅文、康養協同，企業仍面臨產品老化、渠道與內部治理等實際挑戰。
總結：此事件反映以黑芝麻為賣點的糊類產品在配方、標示與市場定位上的矛盾，以及老牌快消企業在面對消費升級時的經營壓力。