全球央行搶金潮，如何重塑國際儲備格局
央行購金潮持續深化，黃金儲備格局發生根本性變化
延續四年的央行購金潮後，黃金儲備與美元資產在全球官方儲備中的格局面臨深度重構。據世界黃金協會統計，截至2025年三季度末，全球官方黃金儲備餘額約3.69億噸，黃金在央行儲備中的佔比持續上升。
黃金儲備超越美債，標誌國際儲備格局重大轉折
全球央行持有的黃金總市值在2025年首次超越美國國債，這是自1996年以來近三十年從未出現過的局面，標誌著國際儲備格局發生了根本性變化。
央行購金背後的深層邏輯
- 在外匯儲備多元化的需求驅動下，黃金的避險、抗通脹以及長期保值屬性，成了各國應對複雜經濟環境的“定心丸”。
- 受美聯儲降息和地緣政治風險引發的週期性避險需求影響，國際現貨黃金價格快速攀升，超越美債成為全球央行第一大儲備資產。
- 全球央行黃金儲備佔比目前僅22%，遠低於冷戰末期的29%與1980年滯脹期的58%，仍有3300噸潛在購金需求，76%受訪央行計劃未來5年繼續增持。
黃金金融屬性強化，ETF資金持續流入
與此同時，以ETF為代表的增量資金長期流入，黃金的金融屬性得以持續強化，再疊加央行購金潮的延續，黃金的估值邏輯亦因此被重塑。未來金價有望持續上行。
全球“去美元化”趨勢推動黃金地位提升
在實物商品之外，黃金作為儲備資產的地位正在發生根本性變化。據浙商證券分析，全球“去美元化”進程正在重塑黃金的定價邏輯。
這一輪全球央行“黃金熱”可能對未來國際貨幣體系產生深遠影響。若黃金在央行儲備中的佔比繼續提升，將可能打破自佈雷頓森林體系以來美元獨大的局面。