Glassnode：比特幣短期投資者自25年11月以來持續處於浮虧狀態
STH-NUPL指標顯示新投資者持續浮虧
BlockBeats 消息，1 月 19 日，Glassnode 在社交媒體上發布數據表示，STH-NUPL 指標（衡量新投資者未實現盈虧相對於短期持有者市值的比率）顯示，自 2025 年 11 月以來，新投資者持續處於淨未實現虧損狀態。
價格需回升至9.8萬美元以上才可能回本
要使這一群體回歸淨盈利狀態，比特幣價格回升至約 9.8 萬美元以上似乎是最低門檻。
歷史熊市經驗顯示短期持有者會逐步交出籌碼
BlockBeats 註：根據歷史熊市和大幅回調的規律，熊市中持續的下跌可能會讓這些短期持有者（STH，新投資者）在浮虧中逐漸交出籌碼（實現虧損賣出）。2018 熊市時，STH-NUPL 深跌至-0.6 左右，短期玩家大量割肉，實現了巨額虧損，最終清除了大量投機泡沫，市場觸底後開啟新一輪牛市。2022 熊市（FTX 崩盤後）中，STH 實現虧損峰值創紀錄，弱手出清後，價格在 1.6 萬美元附近築底，之後開啟牛市行情。
相關數據與市場背景
根據 Glassnode 的鏈上數據顯示，短期持有者（STHs）持有的 280 萬枚比特幣處於虧損狀態，達到自 2022 年 11 月 FTX 崩盤以來的最高水平，當時比特幣的交易價格接近每枚 15,000 美元。
自 11 月初以來，比特幣和以太坊 ETF 的淨流入 30 日均線均已轉為負值，並一直保持負值，顯示機構投資者參與度較低，且部分退出市場。
此外，自 11 月中旬以來，比特幣已跌破 0.75 分位線，意味著超過 25% 的供應量處於浮虧狀態。