根據 CoinGlass 2025 年年度報告，2025 年加密衍生品市場多空強制平倉總額約 1500 億美元，日均約 4-5 億美元。
10 月 10 日至 11 日的集中去槓桿事件尤為典型，當日清算規模超過 190 億美元，多頭倉位佔比約 85%-90%。事件背景為美國宣布對中國進口商品徵收關稅，叠加 BTC 高槓桿狀態，導致清算鏈條壓力激增。
報告指出，清算機制中自動減倉（ADL）執行偏差加劇市場波動，部分長尾資產跌幅達 80% 以上，流動性薄弱標的受影響尤為嚴重。儘管未引發系統性違約，但清算體系脆弱性已暴露尾部風險管理的缺陷。分析預計，清算機制的改進與系統性風險防範將成為 2026 年市場的重要議題。
來源：PanewsLab
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