穩定幣繁榮背後：交易量突破35萬億，實際支付僅佔百分之一？
一、穩定幣的整體交易量
據 Artemis Analytics、Allium、RWA.xyz、Dune Analytics 報道，其年交易量高達 35 萬億美元。ARK Invest 2026 Big Ideas 數據顯示：2025 年 12 月，調整後的穩定幣交易量的 30 天移動平均值為 3.5 萬億美元，是 Visa、PayPal 和匯款業務總和的 2.3 倍。
然而，這些交易活動大多並非真正的終端用戶支付，例如向供應商付款或匯款。它們主要包括交易、內部資金轉移和自動化區塊鏈活動。
二、穩定幣的強烈增長預期
近年來穩定幣市場擴張迅猛，其流通供應量已突破 3000 億美元，而 2020 年這一數字還不足 300 億美元（DeFillma 數據）。
市場公開預測均顯示，各方對穩定幣市場的持續增長抱有強烈期待。去年 11 月 12 日，美國財政部長斯科特·貝森特在國債市場會議上的講話表示，到 2030 年穩定幣供應量或將達到 3 萬億美元。
頭部金融機構也作出了相近預測，認為同期穩定幣供應量將處於 2 萬億至 4 萬億美元區間。這一增長預期大幅提升了金融機構對穩定幣的關注熱度，眾多機構正圍繞各類支付與結算場景探索穩定幣的應用。
三、穩定幣的實際支付規模
在與 Artemis Analytics 合作的分析中，對穩定幣交易數據開展了精細化拆解分析。研究重點識別符合支付特徵的交易模式，包括商業資金劃轉、結算、薪資發放、跨境匯款等，同時剔除了以交易、機構內部資金再平衡、智能合約自動循環劃轉為主的交易數據。
分析結果顯示：2025 年穩定幣支付的實際規模約為 3900 億美元，較 2024 年實現翻倍增長。儘管穩定幣交易規模在整體鏈上交易、全球整體支付規模中的佔比仍相對較低，但這一數據足以印證，穩定幣在特定場景中已形成真實且持續增長的應用需求。
四、穩定幣支付場景分佈
目前，大多數真實的穩定幣支付交易量高度集中在亞洲，新加坡、中國香港、日本等地區至少是其中一個交易通道。還沒有實現全球飽和。
具體場景如下：
- 全球薪資與跨境匯款：穩定幣為傳統匯款渠道提供了極具吸引力的替代方案，能以極低的成本實現近乎即時的跨境資金劃轉。據麥肯錫全球支付版圖數據測算，穩定幣在全球薪資與跨境匯款領域的年化支付規模約為 900 億美元，依據麥肯錫全球支付版圖數據，該領域整體交易規模達 1.2 萬億美元，穩定幣的佔比尚不足 1%。
- 企業間 B2B 支付：跨境支付與國際貿易領域長期存在手續費高昂、結算週期長等效率痛點，穩定幣恰好能解決這些問題。先行佈局的企業正藉助穩定幣優化供應鏈支付流程、改善流動性管理，中小微企業的受益尤為顯著。同樣依據麥肯錫全球支付版圖數據，穩定幣的企業間支付年化規模約為 2260 萬億美元，而全球企業間支付整體規模約為 1.6 萬億美元，穩定幣佔比僅約 等。
- 資本市場：穩定幣正通過降低交易對手風險、縮短結算週期，重塑資本市場的結算流程。部分資產管理機構發行的代幣化基金，已實現通過穩定幣自動向投資者派發股息，或直接將股息再投資於基金，無需通過銀行進行資金劃轉。這一早期應用場景充分體現出，鏈上現金流能有效簡化基金的運營流程。數據顯示，穩定幣在資本市場的年化結算交易規模約為 80 億美元，而全球資本市場整體結算規模達 200 萬億美元，穩定幣佔比不足 0.01%。
綜合以上趨勢可見，穩定幣的落地應用正在少數已驗證的場景中逐步紮根，而其能否實現更廣泛的規模化發展，關鍵在於這些成熟場景的模式能否成功推廣、複製到其他地區。
五、審慎解讀穩定幣交易量
公有區塊鏈為交易活動提供了前所未有的透明度：每一筆資金劃轉都會記錄在共享賬本上，人們能近乎實時地掌握錢包與各類應用間的資金流動情況。
理論上，相較於傳統支付體系，區塊鏈的這一特性讓市場對穩定幣的普及程度評估更為便捷——傳統支付體系的交易數據分散在各個私有網絡中，僅會披露彙總數據，部分交易甚至完全不對外披露。
但在實際操作中，穩定幣的總交易規模並不能直接等同於實際支付規模。
公有區塊鏈的交易數據只能反映資金劃轉的金額，卻無法體現背後的經濟目的。因此，區塊鏈上的原始穩定幣交易規模，實際包含了多種類型的交易行為，具體包括：
- 加密貨幣交易平臺與託管機構持有大量穩定幣儲備，並在自有錢包間進行資金劃轉；
- 智能合約自動交互，導致同一筆資金被反覆劃轉；
- 流動性管理、套利及與交易相關的資金流動；
- 協議層的技術機制，將單一操作拆分為多步鏈上操作，從而產生多筆區塊鏈交易，推高交易總規模。
這些行為是鏈上生態運行的重要組成部分，且大概率會隨穩定幣的廣泛普及而進一步增長。但從傳統定義來看，這類行為大多不屬於支付範疇。若直接將其彙總統計而不做調整，會掩蓋穩定幣實際支付活動的真實規模。
這對評估穩定幣的金融機構而言，啟示十分明確：公開的原始交易規模數據僅能作為分析的起點，不能將其等同於穩定幣的支付普及程度，也不能將其視作穩定幣業務實際可產生的營收規模。