觀點：HYPE拋售壓力來源接近耗盡，後市前景受市場看好
價格下跌原因分析
BlockBeats 消息，1 月 27 日，加密分析師 Ericonomic 發文分析 HYPE 近期價格大幅下跌原因，其表示從 45-50 美元區間跌至約 20 美元並非偶然，而是由三個非常具體的拋售壓力來源導致，但目前這些壓力要麼已經解決，要麼接近耗盡。
解鎖代幣與市場拋售關係
大多數追蹤器仍然顯示每月約有 990 萬枚 HYPE 代幣被釋放，導致許多用戶認為每月會有約 2 億美元拋售壓力，這種假設是錯誤的。解鎖並不意味著已分發，分發並不等同於售出，而售出並不一定指在公開市場上拋售。鏈上數據顯示僅有 7-10% 的首次解鎖 HYPE 代幣被用於市場拋售，其餘則流向 OTC 交易與質押。
衍生品結構與多頭頭寸
HYPE 進入 2025 年第四季度時衍生品結構並不健康，多頭倉位佔據主導地位。伴隨著不斷地清算大部分激進的多頭頭寸已經消失，目前仍有超過 1.5 億美元的多頭頭寸清算價在 15 美元以下，但槓桿帶來的幣價下行壓力已基本消退。
Tornado Cash 集群與做市商套利
最初通過 Tornado Cash 參與 HYPE 融資的 16 個地址集群，以平均每枚約 8.8 美元的價格積累了約 440 萬枚 HYPE，相當於 8000 萬美元的供應量。今年 1 月初開始，這個實體採用高度機械化的清算策略：每天大約解鎖一個錢包，若完全拋售將會把 HYPE 價格推低到 10 美元以下，但實際上此時並未發生。因為 Tornado 集群在鏈上激進賣出時，做市商 Wintermute 立即開始套利。Wintermute 將所承接的 HYPE 拋壓出售給多個鏈下大買家，過去 30 天 Wintermute 套利承接超 7000 萬美元 HYPE，鏈上數據顯示買家包括 Resolv Labs、Auros Global 等。
市場反應與後市展望
Ericonomic 的本次分析在加密圈引發廣泛討論，提振了市場對於 HYPE 的後市看好前景，據行情數據，HYPE 上升突破 25.7 美元，24 小時漲幅擴大至 16.2%。