彭博分析師：2022年以來比特幣表現仍超白銀、黃金
關鍵觀點
在我看來，真正發生的情況是：「機構化」這一敘事被市場過早、過快地定價了，而且是在實際落地之前就完成了定價。因此，比特幣需要一段休整期，讓現實進展去追趕此前的價格上漲。
資產表現對比
自 2022 年（貝萊德提交比特幣 ETF 申請之前）以來，比特幣上漲 429%，黃金上漲 177%，白銀上漲 350%，QQQ 上漲 140%。
換句話說，比特幣在 2023 和 2024 年的表現已經把其他資產遠遠甩在身後（但很多人似乎已經忘了這一點）。即便其他資產後來迎來了「有史以來最好的一年」，而比特幣處於低迷，它們至今仍未追上比特幣的表現。
市場敘事與價格關係
市場對「機構化」這一敘事的過早定價，導致比特幣價格在實際落地前已反映進市場，因此需要一段休整期，以讓現實進展與價格表現同步。