外賣大戰一年回顧：燒光800億，到底誰贏了？
三巨頭投入超千億，補貼退潮
自2025年2月京東率先宣佈進軍外賣市場，推出鉅額補貼，美團及餓了麼隨即跟進，展開激烈競爭，這場被稱為「外賣大戰」的市場戰役迅速拉開帷幕。據統計，僅第二季度和第三季度，阿里、美團、京東三大平臺在即時零售業務上累計投入超過800億元，單月軍費消耗最高達250億元。
業績受損，三巨頭集體虧損
隨著補貼退潮，三平臺銷售費用大幅增加，導致整體利潤大幅下滑。根據財報數據，美團在第三季度淨虧損達160億元，而阿里與京東也面臨顯著利潤下滑。交銀國際測算，2025年第二季度，三巨頭在外賣領域的投入即達250億元，對比去年同期，合計少賺近800億元。
沒有真正贏家，市場進入調整期
儘管三巨頭在補貼上投入巨大，但這場「戰爭」並未帶來市場主導權的明確轉移，反而反映出激烈的內卷現象。多方分析指出，用戶、商家、騎手與平臺本身均是這場競爭的買單者，最終結果是各方受損，市場尚未出現真正贏家。隨著補貼政策逐步退場，外賣大戰或迎來終章，未來將進入更穩健的經營階段。
平臺戰略調整與未來展望
- 美團憑藉現有用戶基礎與生態優勢，仍維持市場主導地位。
- 京東通過佈局即時零售，試圖在全渠道佈局中建立差異化。
- 阿里則藉由淘寶閃購與餓了麼，強化其在本地生活服務的滲透力。
儘管短期內三巨頭均面臨虧損，但這場大戰也促使平臺重新思考商業模式，未來或將更聚焦於服務效率與用戶體驗，而非單純依賴補貼。