55年資料揭示黃金牛市路徑：歷史回撤重演，結構性支援仍在
歷史回撤並未終止長期上行趨勢
歷史上，1971—1980 年與 2001—2011 年兩輪黃金牛市期間，均多次出現 10%—20% 的深度回撤，但並未改變長期上行趨勢。本輪牛市此前也已多次調整，波動性始終存在。
央行持續購金提供結構性支撐
支持本輪黃金牛市的結構性因素仍未改變，包括去美元化、美聯儲重啟寬鬆週期、全球地緣政治風險、以及央行購金等。數據顯示，2025 年全球央行淨購金量達 328 噸，為當前週期提供強有力支撐。
市場對牛市終結的討論與未來展望
BlockBeats 消息，2 月 4 日，黃金在經歷上週近 10% 的急跌後快速反彈，引發市場對牛市是否終結的討論。分析認為，此次下挫更可能是牛市中的階段性調節，而非趨勢反轉。
瑞銀表示，黃金牛趨通常只有在央行重新建立強公信力、貨幣政策體制發生根本轉變時才會結束。在美國聯儲會獨立性存疑、地緣政治與債務壓力持續的背景下，黃金仍處於本輪牛市的中後段，劇烈調節可能被市場視為配置機會。