分析：Strategy持倉浮虧但無流動性壓力，BTC下跌並非”加密終結”

市場觀點與行業基本面

儘管比特幣自2025年末歷史高位大幅回落，市場悲觀情緒升溫，但市場觀點認為本輪下跌並不代表加密行業週期性終結，行業基本面與機構參與度仍在強化，長期發展邏輯未被根本性破壞。

傳統金融機構持續加碼鏈上資產生態，例如紐交所推動區塊鏈交易所相關探索，以及富達計劃推出基於以太坊網絡的穩定幣Fidelity Digital Dollar（FIDD）。機構對加密資產的參與進程持續推進，顯示市場長期信心未減。

儘管Strategy比特幣持倉在當前價格下出現帳面浮虧，但市場分析認為其財務結構仍保持穩健，公司比特幣資產大多未被抵押，且可轉債期限較長，短期間內不存在流動性壓力或被動平倉風險，仍維持長期看多比特幣的戰略定位。

專家指出，此次下跌更像是一次週期性出清，而非行業終結。市場仍面臨宏觀不確定性與情緒降溫的挑戰，但機構參與與長期戰略不變，顯示加密市場的韌性與潛力。