美聯儲支付入口之爭，誰會獲勝？
爭議核心：是否允許直接接入美聯儲支付系統
美國支付體系的准入規則正站在一個關鍵節點。銀行業希望繼續由自身把守通往聯邦儲備系統的入口，以防範擠兌與監管失序；而加密與金融科技公司則尋求擺脫銀行中介，直接接入核心清算系統。穩定幣收益、帳戶權限與監管責任的分歧交織在一起，使這一制度討論不斷升級。
銀行團體主張：設立12個月等待期與嚴格審查
美國銀行政策研究所（Bank Policy Institute）、清算所協會（Clearing House Association）以及金融服務論壇（Financial Services Forum）在一封聯合意見函中提出，企業在申請支付帳戶前，必須設立為期12個月的等待期。他們特別強調，在新獲牌的穩定幣發行方證明其能夠安全、穩健地運營之前，聯邦儲備系統不應向其開放系統接入權。
銀行業團體認為，這類帳戶的前提條件應是申請方至少擁有12個月「成功且安全穩健的運營記錄」。他們指出，聯邦儲備系統對許多潛在申請機構缺乏足夠經驗，同時也不具備對其中大多數機構的直接監管權限。
金融科技公司反彈：「精簡帳戶」設計過於僵化
Circle 和 Anchorage 認為，擬議中的「精簡帳戶」（skinny accounts）在設計上過於僵化、限制性太強。例如，當前方案不允許帳戶持有人接入 FedACH，這是一年處理數萬億美元交易量的支付系統。
聯邦儲備理事 Christopher Waller 在去年最初提出該帳戶方案時就曾表示，精簡帳戶不會提供透支額度，也無法使用貼現窗口融資。Circle 在其意見函中指出，是否向支付帳戶開放 FedACH，取決於能否建立防止透支發生的相應控制機制。
隔夜餘額上限與利息收益爭議
金融科技協會（Financial Technology Association）對隔夜餘額上限提出批評，該上限被設定為5億美元或總資產的10%（取較低者），認為對已經形成規模的支付公司而言過於嚴苛，因為這些機構往往每日處理的交易量高達數十億美元。
Anchorage 指出，若此上限得以保留，帳戶持有人將不得不在每個交易日結束時，將超出限額的資金隔夜掃入合作銀行帳戶。同時，Anchorage 增補稱，支付帳戶的持有人也應當能夠就其在聯邦儲備準備金帳戶中的餘額獲得利息收益。
穩定幣收益與銀行存款基礎的衝突
銀行業認為，像 Coinbase Global Inc. 這樣的加密交易平臺，向其 USDC 餘額用戶提供3.5%的收益回報，可能將存款從傳統金融體系中「抽走」，對銀行存款基礎構成威脅。正是這一分歧，拖慢了相關立法的推進。
政策進展與未來展望
白宮方面已介入協調談判，希望在本月底之前推動這一問題達成解決方案。金融穩定倡議者與銀行業團體同時警告，擬議中的這些帳戶超出了聯邦儲備系統的法定職權範圍，並可能帶來顯著的系統性風險。
金融監管組織 Better Markets 在其意見函中直言不諱地表示：「該提案本身就清楚地表明，聯邦儲備系統已經意識到，那些正在、以及未來將申請接入支付帳戶的機構，對聯邦儲備系統乃至整個金融體系構成了巨大的風險。」