央行發布2025年第四季度貨幣政策執行報告
政策背景與經濟環境
2025年是「十四五」收官之年，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，國民經濟延續穩中有進發展態勢，經濟社會發展主要目標順利實現。全年國內生產總值（GDP）同比增長5%。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決落實黨中央、國務院決策部署，實施適度寬鬆的貨幣政策，在執行好存量貨幣政策的基礎上，又推出一攬子貨幣金融政策組合，強化逆週期調節，有效支持實體經濟穩定增長和金融市場平穩運行。
主要政策方向
- 保持貨幣信貸合理增長：綜合運用存款準備金率、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。引導金融機構加強項目儲備和信貸投放，充分滿足實體經濟有效信貸需求。
- 推動社會綜合融資成本低位下行：下調政策利率、結構性貨幣政策工具利率及個人住房公積金貸款利率，有力支持降低社會綜合融資成本。強化貨幣政策執行和監督，完善利率自律管理。
- 加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度：豐富完善結構性貨幣政策工具體系，調整優化信貸結構，支持做好金融「五篇大文章」。增加科技創新與技術改造再貸款、支農支小再貸款額度各3000億元，創設5000億元服務消費與養老再貸款、2000億元科技創新債券風險分擔工具。
- 保持匯率基本穩定：堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，綜合施策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
- 重點領域金融風險持續收斂：整合設立中國人民銀行宏觀審慎和金融穩定委員會，進一步健全宏觀審慎管理和金融穩定保障體系。優化支持資本市場兩項貨幣政策工具，支持發揮匯金公司「類平準基金」作用。穩步推進重點機構和重點區域金融風險處置。
政策成效與數據表現
2025年適度寬松的貨幣政策效果逐步顯現。金融總量保持較快增長，年末社會融資規模存量、廣義貨幣供應量（M2）同比分別增長8.3%和8.5%，明顯高於名義GDP增速。人民幣貸款還原地方化債影響後增長7%左右，信貸支持力度持續較強。
社會綜合融資成本進一步下行，12月新發放企業貸款利率、個人住房貸款利率均在3.1%左右。信貸結構持續優化，年末科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養老產業貸款、數字經濟產業貸款分別同比增長11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持兩位數增長，持續高於全部貸款增速。
人民幣匯率在複雜形勢下保持基本穩定，2025年末，人民幣對美元匯率收盤價為6.9890元，較年初有所穩定。綠色貸款年均增速達30.2%，較全部貸款高出21.1個百分點，綠色貸款餘額佔全部貸款比重由6.7%大幅提升至16.2%；綠色債券累計發行5.2萬億元，餘額2.4萬億元。
未來政策方向
報告明確，將繼續實施好適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕與社會融資條件相對寬松，進一步支持實體經濟發展與結構性調整。