前瑞信首席投資官：代幣化黃金承擔週末幾乎100%價格發現

市場背景與價格發現機制

當芝商所（CME）黃金期貨於週五美東時間17:00收市，至週日18:00重開市期間，傳統期貨市場暫停交易，而代幣化黃金資產如PAX Gold（PAXG）與Tether Gold（XAUt）則持續在公開市場交易。在此期間，幾乎全部可公開觀察到的黃金價格形成皆發生於鏈上市場，因此代幣化黃金承擔了幾乎100%的價格發現功能。

地緣政治影響與資產表現

本週在美以對伊朗發動空襲等地緣政治衝擊背景下，受避險情緒推動，代幣化黃金價格一度走高，短暫突破重要價位；與此同時，比特幣與以太坊等主要加密資產則出現同步回落。

市場參與者與策略

目前圍繞鏈上黃金市場的主要參與者包括做市商、跨市場流動性提供者與加密原生宏觀交易者，他們利用代幣化黃金展開套利、抵押、對沖及收益策略。部分機構會關注週末鏈上黃金走勢，以評估CME開盤前可能出現的「跳空風險」，但更多將其視為一種參考信號，而非直接進行建倉的依據。

來源與資訊驗證

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