摩根大通：加密市場結構法案或於年中通過，下半年或提振市場
法案背景與進展
BlockBeats 消息，3 月 2 日，摩根大通（JPMorgan Chase）分析師表示，美國加密資產市場結構立法或在年中獲批，預計將在下半年對市場形成提振。
目前討論中的《CLARITY Act》擬建立數位資產分類框架，將代幣劃分為「數位商品」（由 Commodity Futures Trading Commission 監管）或「數位證券」（由 Securities and Exchange Commission 監管）。眾議院已推進相關法案，參議院仍處於協商階段。核心分歧包括：
- 加密企業希望為穩定幣提供收益或獎勵機制，銀行業則擔憂此舉可能分流存款。
- 民主黨議員要求加強利益衝突限制，涉及高級官員及其家屬（包括總統）的持倉與關聯交易問題。
法案重點內容
- 設立「祖父條款」，部分代幣可轉由 CFTC 監管。
- 年融資額不超過 7,500 萬美元的項目可豁免完整 SEC 登記。
- 為「充分去中心化」的證券型代幣轉為商品型代幣提供途徑。
- 明確託管標準與註冊要求。
- 開發階段給予開發者豁免（不涉及託管業務）。
- 提供稅務明確性，包括小額交易豁免與質押規則。
- 明確支持資產代幣化發展。
SEC 監管調整
SEC 監管口徑已出現調整。SEC 委員 Hester Peirce 表示，交易與市場部門已調整部分穩定幣的經紀交易商資本處理方式，將此前需按 100% 市值提計準備金的要求調降至 2% 風險緩衝比例。法案亦將限制監管機構要求金融機構將客戶數位資產列為表內負債或額外提計資本（除操作風險外），被視為對 SEC 撤銷 SAB 121 指引的制度化確認。
市場影響與評論
摩根大通認為，若市場結構法案在年中前通過，即便當前市場情緒仍低迷，加密市場在今年下半年仍可能獲得顯著提振。該法案被視為提供監管清晰度、終結「執法式監管」，並推動代幣市場發展的重要契機。
然而，有分析指出，美國加密市場結構法案在11月期中選舉前落地的概率已大幅降低，國會程序的反覆拖延使立法進程陷入停滯，且在大選年政治博弈加劇背景下，監管進展面臨更多不確定性。